美国商务部数据显示，美国二季度经季节和通胀调整后的实际GDP环比从初值的2.4%修正为2.1%，低于预期的2.4%。GDP的下调主要体现在库存和非住宅固定投资的减少。数据公布后，美元指数短线下挫。

美国4月至6月的经济年增长率为2.1%，在消费者和企业借贷成本上升的情况下显示出持续的弹性。政府此前预计上季度经济年增长率为2.4%。

根据美国经济分析局发布的“第二次”估计，第一季度实际GDP增长2.0%。在预先估计中，实际GDP增长为2.4%。更新后的估计主要反映了私人库存投资和非住宅固定投资的向下修正，但州和地方政府支出的向上修正部分抵消了这一修正。

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实际GDP的增长反映了消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出以及联邦政府支出的增长，但部分被出口、住宅固定投资和私人库存投资的下降所抵消。进口有所下降。

作为美国经济引擎的家庭支出被上调至1.7%。在劳动力市场持续强劲和消费者韧性的支撑下，美国经济继续向前发展。尽管这种强劲势头导致许多经济学家推迟了他们对经济衰退的预测，或者推翻了他们的预测，但经济活动的持续加速可能会迫使美联储加大踩刹车的力度，以确保通胀继续下降。

自去年3月以来，美联储已上调基准利率 11 次，使得从汽车、住房到企业扩张等各种借贷成本变得更加昂贵，并促使人们普遍预测经济衰退即将到来。

兴业证券认为，货币紧缩对美国基本面的压制作用有限，短期美国经济仍将处子过热状态。美联储联储货币紧缩对美国居民、非金融企业、商业银行部门都在一定程度构成利好，而只有非银机构，在货币紧缩中遭受的冲击最大。因此这轮通胀风险出清最可能的方式是，加息导致非银体系金融风险大规模暴露，进而传导至实体经济，导致总需求大幅回落。

自2022年6月达到9.1%的峰值以来，通胀率同比或多或少稳定下降。上个月，该数字为3.2%，尽管仍高于美联储2%的通胀目标，但仍显着改善。排除波动较大的食品和能源成本，7月份所谓的核心通胀率达到近两年来最小的月度涨幅。

平安证券认为，本轮美国经济呈现较强韧性并非完全偶然。美国财政与货币政策的配合、金融传系的韧性、意外的“完美去通胀”、以投“建筑周期”的强势开启，仍有望继续支持美国经济。展望未来半年至一年，可以对美国经济的基准情形适当上修，“软着陆”概率上升。不过，未来美国经济、政策与市场的演绎客观存在不确定性 :一是，数据喜忧交织，需谨慎看待美国经济的“好”。二是，经济周期延迟而非反转，不宜期待美国经济过早复苏。三是，美联储抗通胀步入“最后一公里”，双向风险仍难平衡。1980年美联储也曾犯错过早降息，不得不在1981年以更大幅度加息，“制造”了较为严重的衰退。

另有经济学家表示，美国经济增速在第二季度虽被下调，但仍然坚实，动能似乎在第三季度初期有所增强，因为紧缩的劳动力市场支撑着消费支出。下修反映了对库存投资以及企业设备和知识产权产品支出的下调。

目前美国的经济增速远高于美联储官员所认为的1.8%左右的非通胀增速。这增加了利率在一段时间内保持较高水平的风险，但通胀放缓令市场愈发乐观，认为美联储可能已经结束加息，并可能实现“软着陆”。目前经济学家将美国第三季度的经济增速预期上调至5.9%，尽管这可能夸大了经济的健康程度。

（文章来源：新华财经）

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